建筑裝飾行業(yè)跟蹤周報：水利、鐵路等領(lǐng)域投資景氣高，繼續(xù)關(guān)注低估值建筑央企
2024-08-13 14:09:44 點擊：
關(guān)鍵詞：廈門欣瑜裝飾,廈門裝飾,一帶一路,水利，鐵路，政策
（以下內(nèi)容從東吳證券《建筑裝飾行業(yè)跟蹤周報：水利、鐵路等領(lǐng)域投資景氣高，繼續(xù)關(guān)注低估值建筑央企》研報附件原文摘錄）
投資要點本周（2024.8.3–2024.8.9，下同）：本周建筑裝飾板塊（SW）漲跌幅-1.5%，同期滬深300、萬得全A指數(shù)漲跌幅分別為-1.56%、-1.67%，超額收益分別為0.06%、0.17%。
行業(yè)重要政策、事件變化、數(shù)據(jù)跟蹤點評：（1）前7個月鐵路固定資產(chǎn)投資同比增長10.5%：1-7月國鐵口徑鐵路固定資產(chǎn)投資完成4102億元，同比+10.5%，7月單月完成投資729億，同比+9.8%，延續(xù)上半年的快速增長，有望持續(xù)拉動鐵路建設(shè)施工及相關(guān)材料、裝備需求。（2）上半年全國已建設(shè)籌集保障性住房112.8萬套：截至6月底，全國已建設(shè)籌集保障性住房112.8萬套（間），占年度計劃的66.2%，完成投資1183億元，相當于同期地產(chǎn)投資的2%。住建部表示推動項目加快開工，確保完成年度計劃任務(wù)，有望對相關(guān)建材實物需求形成一定支撐。
周觀點：（1）國務(wù)院印發(fā)了《深入實施以人為本的新型城鎮(zhèn)化戰(zhàn)略五年行動計劃》，城鎮(zhèn)化建設(shè)進一步推進有望拉動城市建設(shè)和更新投資需求；上半年廣義基建投資同比增速7.7%，較前五月有所回升；狹義基建投資同比增速5.4%，較前五月有所放緩，結(jié)構(gòu)性上鐵路、水利投資持續(xù)表現(xiàn)亮眼，分別同比增長18.5%/27.4%，水利管理業(yè)投資增速繼續(xù)加快，公路、市政類投資表現(xiàn)較弱；上半年新增政府專項債發(fā)行占全年比重不到4成，預(yù)計三季度開始專項性政府債債發(fā)行有望加快，財政發(fā)力有望持續(xù)向?qū)嵨镄枨髠鲗?dǎo)，政府債券發(fā)行加快帶來的投資實物量落地對建筑業(yè)需求的影響有望更加積極，建議關(guān)注水利、交運等結(jié)構(gòu)上的需求景氣上行領(lǐng)域；上半年建筑央企訂單和收入份額預(yù)計持續(xù)提升，我們建議關(guān)注估值仍處歷史低位、業(yè)績穩(wěn)健的基建龍頭央企估值持續(xù)修復(fù)機會，推薦中國交建、中國電建、中國中鐵，建議關(guān)注中國化學(xué)、中國核建等。
（2）出海方向：二十大報告提出共建“一帶一路”高質(zhì)量發(fā)展，將進一步深化交通、能源和網(wǎng)絡(luò)等基礎(chǔ)設(shè)施的互聯(lián)互通建設(shè)，開展更大范圍、更高水平、更深層次的區(qū)域合作，為建筑央國企參與一帶一路沿線市場打開更大空間；2024年1-6月我國對外承包工程業(yè)務(wù)完成營業(yè)額同比增長4.7%，新簽合同金額同比增長25.1%，對外投資平穩(wěn)發(fā)展，基建合作是重要形式，海外工程需求景氣度有望保持，海外工程業(yè)務(wù)有望受益，后續(xù)預(yù)計逐漸兌現(xiàn)到訂單和業(yè)績層面。建議關(guān)注國際工程板塊，個股推薦中材國際、上海港灣，建議關(guān)注中工國際、北方國際、中鋼國際等。
（3）需求結(jié)構(gòu)有亮點，新業(yè)務(wù)增量開拓下的投資機會：《2024~2025年節(jié)能降碳行動方案》發(fā)布，在加快推動建筑領(lǐng)域節(jié)能降碳等政策推進下，裝配式建筑、節(jié)能降碳以及新能源相關(guān)的基建細分領(lǐng)域景氣度較高，有相關(guān)轉(zhuǎn)型布局的企業(yè)有望受益，建議關(guān)注裝配式建筑方向的鴻路鋼構(gòu)、華陽國際等；低空經(jīng)濟各地方政策催化不斷，建議關(guān)注建筑和基建設(shè)計院板塊，相關(guān)標的建議關(guān)注中交設(shè)計、設(shè)計總院、華設(shè)集團等。
風(fēng)險提示：地產(chǎn)信用風(fēng)險失控、政策定力超預(yù)期、國企改革進展低于預(yù)期等。
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